Er zijn miljoenen, misschien wel miljarden spelers in de markt. Allemaal kunnen zij eigenaar zijn van aandelen. En zoals je misschien nog weet, kunnen we deze spelers onderverdelen in vijf categorieën: particuliere beleggers, institutionele beleggers, overheden, founders en algoritmes. Ieder type speler heeft zijn eigen kenmerken en heeft invloed opeen aandeel. Ontdekken welke spelers eigenaar zijn van de aandelen en hoe deze eigendommen zich tot elkaar verhouden, kan een groot verschil maken voor je fundamentele analyse.

‍

‍Veilige eigenaren
In de regel is een aandeel minder risicovol naarmate er meer veilige aandeelhouders eigenaar van zijn. Tot de veilige aandeelhouders behoren de institutionele beleggers, zoals banken, vermogensbeheerders en fondsen, en de overheden. Deze partijen zijn minder geneigd aandelen te verkopen en dat ineens in grote hoeveelheden te doen. Daarom is het een sterk signaal als veel van deze spelers een positie in het aandeel hebben. Dit zijn toch de partijen die er meer verstand van hebben en beter ingelicht zijn. Ook zijn dit vaak up-only-fondsen, partijen die op regelmatige basis aandelen bijkopen, niet snel verkopen en niet short gaan. Die constante aanwas van vraag (kooporders) zorgt op de lange termijn alleen maar voor stijgende koersen. Zien dat een groot aantal instituties of een overheid veel van de aandelen van een bedrijf heeft, is een betrouwbaar teken. De meeste handel door deze partijen wordt inmiddels door algoritmes uitgevoerd.

‍

‍Individuen

‍Dan zijn er ook nog de spelers die voor zichzelf handelen. Dit zijn de particuliere beleggers, de founders en de algoritmes die zij aan hebben staan. Dit type belegger is willekeuriger dan instituties of overheden in het beleggingsbeleid en daarom minder betrouwbaar. De beleggingshorizon van deze beleggers is vaak minder lang. Daarnaast zijn zij vatbaarder voor het toelaten van emoties. De koers van een aandeel is doorgaans volatieler met veel van deze beleggers. Particuliere beleggers kunnen bij het geringste in paniek raken en hun aandelen verkopen. Of ze springen van het ene naar het andere aandeel bij het horen van goed nieuws. Dit zijn over het algemeen minder sterke aandeelhouders. Als dit type belegger een meerderheid van de aandelen heeft, is dat een zwak signaal. Hoewel er misschien nog voldoende ruimte is voor instituties om in te stappen, is er een reden waarom zij dat nog niet hebben gedaan. Ook bij een grote positie van een founder is het oppassen. Ondanks dat deze enorm veel belang heeft bij de groei van het bedrijf, kan een founder met een groot aantal aandelen veel invloed uitoefenen op de koers van het aandeel. Diegene kan bijvoorbeeld besluiten ineens een groot deel te verkopen om zijn of haar persoonlijke financiële situatie veilig te stellen. Bovendien weet een founder precies wat er speelt binnen het bedrijf. Bij signalen van slechte vooruitzichten kan de founder eieren voor zijn geld kiezen en aandelen verkopen. Daar zal de koers onder lijden. Andere beleggers blijven daarmee als de gebeten hond achter. Dit geldt overigens voor alle ingewijden.

‍

‍Insiders

‍Het is heel interessant om in de gaten te houden wat ingewijden of belanghebbenden doen met hun positie. Deze insiders hebben over het algemeen toegang tot meer informatie. De acties van insiders zijn een redelijke graadmeter voor wat komen gaat. Hoewel het verboden is om met voorkennis te handelen, weten insiders wel degelijk meer. Het kopen van aandelen door insiders is een goed teken. Signalen van de verkoop van aandelen door belanghebbenden is minder goed. Verkoop kan allerlei redenen hebben, maar logischerwijs is de verkoop door insiders een negatief en koop door insiders een positief signaal. Weten hoe het aandeel reageert op acties van aandeelhouders, is een waardevolle toevoeging aan je fundamentele analyse.