De grafieken hadden gelijk...

Hoewel de omstandigheden overduidelijk in het voordeel van een eindejaarsrally waren, wezen de charts omlaag.

En die wijzen nog steeds omlaag.

Hoe staat er markt als geheel ervoor? Vandaag een blik over de velden en hun invloed op de beurs.

‍

Overzicht

• 📊 Aandelenmarkt;
• 🏦 Obligatiemarkt;
• 💱 Valutamarket;
• 🛢️ Grondstofmarkt;
• 🅱️ Cryptomarkt.

‍

De trends in de macro-cyclus

Het sentiment is na een aantal lelijke dagen gedaald naar 68.

Vrijdag en gisteren wist de markt nog enigszins te herstellen en de nodige verliezen goed te maken - de trend is echter wel duidelijk.

Op de heel korte termijn (vandaag) zit er mogelijk nog een verder herstel in, maar daarna kijkt de markt toch verder omlaag.

De markt zal stapsgewijs wat lagere levels opzoeken.

‍

Aandelenmarkt 📊

De algemene markt, alle indices bij elkaar, wijst overwegend omlaag.

Vandaag zit er waarschijnlijk nog wat herstel in de markt, maar het heeft overduidelijk voor een richting gekozen.

• De S&P500 is neerwaarts uitgebroken uit een opwaartse wig (rising wedge) en heeft de oude trendlijn geretest.
• De NASDAQ staat op het punt om eenzelfde beweging te maken.
• De Dow Jones is neerwaarts uitgebroken uit een opwaarts trendkanaal en heeft ook de oude trendlijn geretest.
• De Russell2000 is eveneens op zoek naar lagere levels voor extra liquiditeit.

‍

‍

Even wat omlaag is helemaal niet erg - het is zelfs nodig en gezond.

De markt moet weer solide grond onder de voeten voelen om verder opwaarts te kunnen gaan.

Hoe diep deze pullback uiteindelijk zal gaan, zal moeten blijken.

Voorlopig is het even op de handen zitten en aantrekkelijkere prijspunten afwachten om weer in te kopen.

‍

Obligatiemarkt 🏦

De Amerikaanse obligatiemarkt was on fire sinds de eerste renteverlaging.

Waar de Fed Funds Rate (algemene rente) met 100 basispunten daalde (1%), steeg de 10-jaars obligatierente paradoxaal genoeg juist met 100 basispunten.

Het brak zelfs opwaarts uit een neerwaartse wigpatroon (falling wedge).

‍

‍

Het is lastig voorspellen of dit op de lange termijn een definitive of een valse uitbraak is.

• In het eerste geval (definitieve uitbraak) gaat de obligatierente nog een heel stuk hoger en zal dat bearish zijn voor de aandelenmarkt.
  • Investeerders halen kapitaal uit risicovolle assets, zoals aandelen, om het in een relatief risicoloze asset te parkeren tegen een hoog rendement.
• In het tweede geval (valse uitbraak) duikt de obligatierente omlaag en dat is bullish voor de aandelenmarkt.
  • Obligaties leveren dan een lagere yield (rendement) op en investeerders worden dan verleid om elders rendement te zoeken, bijvoorbeeld in aandelen.

Op de heel korte termijn lijkt de koers van de 10Y sowieso wat omlaag te gaan na liquiditeit boven een high te hebben opgehaald - vergelijkbaar met de prijsactie in november.

‍

Valutamarkt 💱

De Amerikaanse obligatierente dicteert voor een groot deel hoe sterk de dollar is.

Met een dalende yield kijkt ook de dollar tegen een aanstaande correctie aan.

De dollar lijkt aan kracht de verliezen tegen andere grote valuta.

• Linksonder wil de euro omhoog tegen de dollar (EUR/USD).
• Rechtsonder wil de dollar omlaag tegen de yen (USD/JPY).

‍

‍

Dit heeft de nodige impact op de beurs.

Een significante deel van de huidige correctie is te wijten aan de dollar die verliest tegen de yen.

De Yen Carry Trade is namelijk nog prominent aanwezig - evenals de negatieve gevolgen ervan.

Hoe dieper dat valutapaar (USD/JPY) zakt, hoe dieper de aandelenmarkt ook zakt.

Op de heel korte termijn kan het wat herstellen - en de beurs dus ook.

‍

Grondstofmarkt 🛢️

Waar een dalende een wat negatieve impact heeft op de beurs, is het gunstig voor grondstoffen.

Deze zijn primair in dollars gewaardeerd en hebben weinig last van de dollar/yen.

• Olie heeft het nodige bodemwerk verricht en is al een tijdje onderweg naar $74.
• Goud blijft ijzersterk presteren met grote landen die onverminderd blijven inkopen - het gaat mogelijk eerst nog naar $2.500, naar een koers van $3.000 is komend jaar goed haalbaar.
• Zilver heeft het zwaar, maar is in een gebied gekomen met veel koopkracht (demand) - een bodem tussen $27-29 maakt de weg vrij voor een rally naar $33.

‍

‍

De stijgende olieprijs is overigens een vrij negatief signaal naar de aandelenmarkt toe.

Energieprijzen hebben een zware weging in de berekening van het inflatiecijfer en deze december-olierally kan het volgende inflatiecijfer negatief doen uitvallen.

Daar komt bovenop dat de prijs van aardgas (Natural Gas) deze maand al met 40% is gestegen - geen optimaal vooruitzicht.

Voor de olieprijs is dat wel goed.

‍

Cryptomarkt 🅱️

Tenslotte de cryptomarkt.

Hier zit op de korte termijn wat herstel in, nadat de Bitcoin-koers onder een significante low is uitgekomen.

Daarna zal Bitcoin toch hoogstwaarschijnlijk nog een keer terugkomen tot $80.000-85.000, waar het de nodige liquiditeit ophaalt.

‍

‍

De dominantie van Bitcoin is echter wel aan het afnemen, wat goed is voor altcoins - en wat uiteindelijk het altcoin-seizoen (alt season) inzet.

Het begin van alt season wordt ondersteund door Ethereum die na een laatste correctie relatief aan kracht gaat winnen tegen Bitcoin (ETH/BTC).

Een verdere correctie lijkt eveneens bevestigd te worden door de Global M2 Money Supply.

Bitcoin en de hoeveelheid geld die wereldwijd beschikbaar is correleren sterk.

Die Money Supply neemt de komende weken wat af - en de koers van Bitcoin dus hoogstwaarschijnlijk ook.

‍

‍

Heel veel meer datapunten zijn er niet voor nodig om dat te identificeren - het vergt alleen voldoende geduld.

Vanaf het einde van het eerste kwartaal (Q1) wordt verwacht dat de Federal Reserve begint met het beëindigen van Quantitative Tightening (QT) en langzaam overgaan naar Quantitative Easing (QE).

Dat is waar de markt opwaarts explodeert.

Q1 wordt naar verwachting geen goed kwartaal voor de beurs...