Leer de markt écht begrijpen en optimaliseer je rendement.
Nvidia presenteert vanavond (nabeurs) nieuwe kwartaalcijfers.
Analisten verwachten een omzet van $28.68 miljard met een winst per aandeel van $0.64.
Dit is voor zowel de omzet als de winst een groei van +10% ten opzichte van vorig kwartaal.
De groei blijft nog ijzersterk - en ieder kwartaal verslaat het bedrijf de verwachtingen.
Voor de toekomst blijven die verwachtingen ook gewoon goed, al is de stap ieder kwartaal relatief minder groot en zal de impulsieve rally langzaam afremmen.
Hoe anticipeert de markt op de cijfers van Nvidia's tweede kwartaal?
Nvidia is de parel van de tech-rally geweest - en heeft misschien eigenhandig de bullmarkt in gang getrokken.
A.I. was het theme waar iedereen op dook. Nvidia speelde daarin een sleutelrol.
Waar de grote tech-bedrijven software ontwikkelen om A.I. tot leven te brengen, verkoopt Nvidia de hardware die daarvoor nodig is - tegen uitzonderlijk goede marges.
Maar wat gebeurt er als niemand meer handen vrij heeft en iedereen al aan het graven is?
De vraag naar de figuurlijke scheppen droogt dan op, net als de marges...
Het bedrijf heeft met een P/E-ratio van 75 een hoge waardering - maar geen extreem hoge waardering.
En beleggers kunnen gerust door een hoge waardering heen kijken, mits de winstverwachtingen goed zijn en wijzen op een lagere waardering in de toekomst.
Die verwachtingen zijn, zoals we zagen, gewoon nog sterk.
Zolang Nvidia de verwachtingen kan waarmaken, neemt de waardering geleidelijk af naarmate goede kwartaalcijfers consistent blijven binnenstromen.
De waardering (P/E-ratio) wordt namelijk berekend door de prijs te delen door de winst per aandeel van de meest recente kwartalen bij elkaar opgeteld.
De Earnings per Share (EPS) van ieder nieuw kwartaal duwt die van een jaar geleden UIT de berekening.
Voor Nvidia betekent dit met deze verwachtingen dat de EPS van Q2 '23 ($0.24) plaatsmaakt voor die van Q2 '24 ($0.65).
De waardering blijft daardoor, hoewel nog steeds aan de hoge kant, gewoon aantrekkelijk.
Want bedenk dat dit proces zich de komende kwartalen blijft herhalen...
Zolang de prijs niet verandert, zal de waardering gestaag dalen tot gemiddelde niveaus naarmate het bedrijf meer kwartaalcijfers presenteert (en het de verwachtingen kan waarmaken natuurlijk).
Nvidia heeft bovendien $31 miljard in kas met een schuld van 'slechts' $11 miljard.
Het moet toegegeven worden...
Het sentiment in de markt is niet meer wat het geweest is - en de hype is er inmiddels ook wel vanaf.
Na een stijging van +1.000% in twee jaar tijd (!) is het moment voor vroege investeerders wellicht aangebroken om te verkopen en winsten te nemen.
Ondanks dat de fundamentals en verwachtingen nog goed zijn, is er tegen het momentum in de markt niet op te handelen.
De markt signaleert een top - en Nvidia moet van heel goeden huize komen wil het dit sentiment kunnen blijven stuwen.
En as het aan het kleine broertje van Nvidia, Super Micro Computer (SMCI), ligt, is de hype rondom A.I. momenteel wel voorbij.
Super Micro Computer bewoog nagenoeg synchroon met zijn grote broer, maar heeft de verwachtingen niet kunnen waarmaken.
De waardering is weliswaar een stuk lager - Hindenberg Resarch heeft een short-positie genomen in het aandeel.
Het zegt bewijs te bezitten van manipulatie van de boekhouding.
Een lelijk moment, zo net voor cijfers van Nvidia. Een deuk in het sentiment.
Het aandeel is sinds de top al so'n 60% verloren.
Een andere indicator om de potentiële richting van aandelen voorspellen is te kijken wat leidende ETF's in de sector doen.
In dit geval is de VanEck Semiconductor ETF (SMH) de sectorleider met een beheerd vermogen (AUM) van $22 miljard.
De koers van deze index voor semi's is gestuit op een technisch niveau met veel verkoopdruk: de golden pocket van de Fibonacci Retracement.
Het heeft hier exact een top in gemaakt die een verdere stijging voorkomt.
Nu ligt er nog een gat open tussen $264 - $270 met een reële kans om gedicht te worden - de garantie dat de koers hier nog een keer heen gaat is er niet.
Nvidia heeft een weging van bijna 22% in deze ETF. Wat dit aandeel doet, heeft veel impact op de ETF - én andersom.
De laatste relevante indicator is meester-belegger Nancy Pelosi.
Op magische wijze heeft de rally in Nvidia weten te voorspellen - en nét daarvoor ingekocht.
Zij heeft volledig van de stijging van december 2023 tot nu geprofiteerd met optieposities.
Het zou kunnen dat er vertraging zit in het aangeven van de transactiedata van politici, maar tot op heden heeft Nancy Pelosi, volgens deze data, haar positie in het aandeel nog niet verkocht.
Als er iemand 'inside information' heeft is zij het wel - en blijkbaar zet ze in op vervolg van die stijging.
Persoonlijk wegen de risico's momenteel zwaarder dan de kansen om op deze cijfers te speculeren.
De individuele signalen voor het bedrijf en aandeel zijn nog prima.
Echter, op macroniveau piept en kraakt het voor mij te hard om blindelings op Nvidia te vertrouwen.
Instappen kan altijd nog - eerst maar eens deze earnings overleven.
