Leer de markt écht begrijpen en optimaliseer je rendement.
Deze afbeelding zegt alles...
Banken kampen al sinds 2022 met torenhoge ongerealiseerde verliezen.
Velen malen hoger dan tijdens de financiële (banken)crisis in 2007-2008.
Hoe kunnen banken zulke grote ongerealiseerde verliesposities in de boeken hebben?
De Federal Reserve is de grote boosdoener.
Sinds de de financiële crisis van 2008 moeten banken volgens Basel lll een aanzienlijk deel in 'highly liquid assets' hebben om zulke financiële stress opnieuw te voorkomen.
Dit kunnen zijn:
Dit is het liquiditeitsdekkingsratio (LCR)
LCR-vereiste: Banken moeten een hoeveelheid Hoogwaardige Liquide Activa (HQLA) aanhouden die ten minste gelijk is aan hun totale netto kasuitstroom over een stressperiode van 30 dagen. De LCR is ontworpen om ervoor te zorgen dat banken gedurende een maand kunnen overleven in een acute liquiditeitsstresssituatie.
Banken bezitten massale posities in staatsobligaties, welke vóór corona tegen een lage yield zijn gekocht.
De Federal Reserve stelde banken gerust dat ze de rente niet snel zouden verhogen...
Onwetend dat er een wereldwijde epidemie zou ontstaan met enorme gevolgen voor het financiële systeem.
Door de lockdowns werd de Federal Reserve verplicht om biljoen dollar te printen en in de markt te injecteren.
Met als effect: een inflatie die van 2% naar 9% schoot.
Om die inflatie te temperen startte de Federal Reserve de extreemste 'rate hike cycle'.
De rente steeg in een jaar tijd met maar liefst 5%.
De snelste serie renteverhogingen in de geschiedenis.
En dit kan natuurlijk niet zonder gevolgen blijven...
Door de snelle renteverhogingen steeg de rente (yield) op obligaties net zo hard...
...en door die stijgende yield daalt de waarde van zo'n obligatie.
Er bestaat een omgekeerd verband tussen rentes (yield) en de waarde van een obligatie.
Je kan je voorstellen dat een twintigjarige obligatie met een 1% jaarlijkse yield minder waard is dan eentje met een 5% jaarlijkse yield.
Investeerders zijn veel meer geïnteresseerd in die laatste.
En zolang de overheid nieuwe obligaties uitgeeft tegen een hoge yield, koopt niemand de oud obligaties over en worden ze langzaam minder waard.
De laag-rentende obligaties zijn tegen een hoge prijs gekocht en staan nu onder water.
Dat resulteert in ongerealiseerde verliesposities op de balansen van banken, welke nu velen malen groter zijn dan tijdens de financiële crisis in 2008.
Het is geen probleem, zolang de obligaties niet geherfinancierd hoeven te worden en de rente weer zakt.
De obligaties worden dan langzaam weer meer waard en de verliezen hoeven niet gerealiseerd te worden.
Maar of de obligatie op tijd weer hun nominale waarde terugkrijgen, dat is de vraag - én de angst.
Zo niet, dan kijkt de markt misschien wel naar een heftigere financiële crisis dan in 2008...
Dit is waarom deze statistiek zo schrikbarend is.
