Leer de markt écht begrijpen en optimaliseer je rendement.
'Je kan niet failliet gaan op je schuld als je zelf de grootste eigenaar bent van die schuld...'
Dit is misschien wel Amerika's meesterplan om hun schuldenprobleem te tackelen.
Van covid-lockdowns en massale obligatie-uitgiften tot de snelste rentestijgingen in de geschiedenis om die obligaties tegen flinke korting op te kopen.
Hoe reëel en gewiekst is dit plan?
Het sentiment is na een sterke hersteldag gestegen tot 54.
De setup heeft zich bijna perfect uitgespeeld - koersen van de NASDAQ en Bitcoin doken nog iets verder omlaag voordat ze weer stegen, maar nu is overal voldoende liquiditeit uitgenomen voor de herstelrally.
In hoeverre deze herstelrally doorgaat, is afhankelijk van de inflatiecijfers vandaag en morgen - en van de aftrap van het cijferseizoen.
Mits ze geen significante toppen weten te breken om weer bullish te worden, blijven de indices overwegend omlaag kijken.
Het valt lastig te ontkennen dat de schuldenlast vroeg of laat te zwaar wordt voor Amerika's schouders.
Met inmiddels ruim $36 trillion op de teller wordt het zoeken naar een oplossing.
Amerika heeft een slim meerjarenplan bekokstoofd om dat probleem te tackelen.
Want eigenlijk is die schuld niet meer dan een getal op een scherm.
Het probleem is wanneer de rente op die schuld te hoog wordt om te financieren - daar is het nog te vroeg voor.
Wat het échte probleem is, is dat Amerika de schuld niet meer kan terugbetalen en failliet gaat.
Daar hebben ze een slimme oplossing voor gevonden...
Je kan namelijk niet failliet gaan op je schuld als je zelf de grootste eigenaar bent van die schuld - dan laat je de schuld gewoon vervallen of 'maturen'.
Zo'n tweederde van de Amerikaanse schuld wordt gehouden door binnenlandse partijen - de rest door buitenlandse overheden.
De Federal Reserve houdt de grooste positie (deze data uit 2023 is iets verouderd, maar de verhouding blijven hetzelfde).
En dat met jaren van Quantitative Tightening (QT), waar het voor biljoenen (trillions) aan obligaties heeft verkocht aan andere partijen.
Maar nu we in de fase van Quantitative Easing (QE) terechtkomen in de globale liquiditeitscycle, gaat de Federal Reserve weer assets toevoegen aan hun balans.
Oftewel, ze gaan de schuld 'monetizen'.
Quantitative Easing houd in dat de Fed lange termijnobligaties koopt van de open markt om liquiditeit aan het financiële systeem toe te voegen..
We zagen vorige week dat het daar in de liquiditeitscycle bijna tijd voor is.
De Federal Reserve zal obligaties van private partijen overkopen en zo de schuld op de eigen 'publieke' balans parkeren.
Zolang er niet veel nieuwe obligaties (schuld) worden uitgegeven, is dit een relatief veilige plek om de huidige schuld te laten verlopen (maturen) of het eenvoudig te herfinancieren door simpelweg geld bij te drukken.
Want zoals je je misschien nog herinnert, in 2025 moet er een schuldenmuur van bijna $10 trillion worden geherfinancierd...
Die heeft de Federal Reserve het liefst zelf in handen.
Kortom, schuld uit handen van andere partijen krijgen en op de eigen balans zetten waar overheid er meer controle over heeft.
Voor de binnenlandse en open markt heeft de Federal Reserve het plan paraat.
Buitenlandse houders van Amerikaanse schuld moet het ook zien te lossen - en ook daar heeft het een gewiekst plan voor.
De dollar.
In 2024 zijn bijna alle grote valuta gedaald tegen de dollar - sommigen zelfs in de dubbele cijfers...
Willen die landen dollars kopen, dan moeten ze daar dus relatief veel meer van hun eigen valuta voor betalen.
Of... ze verkopen hun posities in Amerikaanse schuld (obligaties) in ruil voor dollars.
Daar is het Amerika nu om te doen - zoveel mogelijk obligaties uit de handen van buitenlandse houders krijgen.
En de timing ervan maakt het nog gewiekster.
Een zeer groot deel van de obligaties (schuld) is in de laatste jaren uitgegeven en door partijen gekocht.
De lange termijnobligaties (Bonds) vooral tussen 2020-2022 en de korte termijnobligaties (Bills) tussen 2022-2024.
Gisteren zagen we de verhouding tussen obligaties en de rente daarop - als obligatierentes stijgen, daalt de waarde van een obligatie.
En als we de bovenstaande afbeelding meenemen in de behandeling, dan zien we dat van biljoenen (trillions) aan obligaties de waarde inmiddels is gehalveerd.
De snelste rentestijging in de geschiedenis (+5% in anderhalf jaar tijd) heeft obligaties met een lage rente praktisch 'waardeloos' gemaakt.
En dát is Amerika's plan... om landen geforceerd hun obligaties te laten verkopen en die zelf tegen 50% korting op te kopen.
Of Covid onderdeel was van dat plan, of dat het een 'geluk bij een ongeluk' was, mag je zelf bepalen.
Het schuldenprobleem lijkt in dit opzicht minder een 'probleem' te worden - helemaal met een deflationaire productiviteitsboost als Artificial Intelligence.
