De lucht is geklaard en de 'schade' kan opgemaakt worden.

Trump is officieel gekozen tot de nieuwe president.

Dit heeft de nodige gevolgen voor de financiële markt.

Vandaag een korte deep-dive in de winners en losers onder zijn bewind.

‍

Overzicht

• 🚂 De Trump-trein: wat gaat mee en wat blijft achter?
• 💲 Dollar-power zwengelt aan.
• 🏦 Aanstaande FED-renteverlaging.

‍

De trends in de macro-cyclus

Het sentiment is weer opperbest!

Alle grote indices hebben een nieuwe all-time high gemaakt.

Ook de NASDAQ heeft hiermee de structuur weer bullish gemaakt - terug naar de tekentafel.

Dit gebied van prijs-discovery maakt het ingewikkeld om exacte projecties te maken. De markt heeft daarvoor meer prijsactie nodig.

‍

‍

De Trump-trein: wat gaat mee en wat blijft achter? 🚂

Hij vertrok met grote stoomwolken vanaf het perron - de Trump-trein in volle vaart.

Dit is waar veel investeerders op zaten te wachten (en hopen).

‍

‍

Het was de beste beursdag in de historie na de verkiezingen.

Risk assets zagen de grootste stijging - Bitcoin maakte zelfs een nieuwe all-time high.

De markt ervaarde gisteren het een-na-hoogste handelsvolume van dit jaar, vlak achter de crash-dag van 5 augustus.

‍

‍

Het sentiment is bullish!

Dit zijn andere sectoren die profiteren of lijden onder zijn beleid.

Sectoren die van Trump profiteren:

1. Crypto: Tijdens de campagne is Trump meer pro-crypto geworden. Deels door de mensen om hem heen (Vivek Ramaswamy, JD Vance, Robert F. Kennedy en zijn zoons) die pro crypto zijn - en deels om die inmiddels grote community voor zich te winnen. Trump wil Amerika de crypto-hoofdstad van de wereld maken., met Bitcoin als reserve currency achter de dollar.
2. Energie en fossiele brandstof: Het is geen geheim dat Trump houdt van het zwarte goud en de economische voordelen ervan. Hij wilt olieproductie verhogen om de prijs ervan - en daarmee van veel andere goederen - lager te maken. Zo wilt hij de economie ontgrendelen.
3. Defensie: Trump is voorstander van een sterke defensie om de nationale veiligheid te waarborgen - hij is tegen oorlogen overzees. De defensie-sector zal, hoewel al een van de grootste kostenposten, meer funding ontvangen - of in ieder geval efficiënter met geld omgaan.
4. Financiële diensten: Deze sector zag een enorme stijging gisteren, vooral omdat Trump restricties en regulaties voor de financiële sector versoepelt en waarschijnlijk belastingen verlaagt.
5. Constructie en infrastructuur: Als president voor de 'working class' wil Trump de arbeidsmarkt maximaal laten draaien. Investeren in infrastructuur was in zijn vorige termijn de prioriteit. Dit levert veel banen op en een netto-positief resultaat voor de samenleving.
6. Productie: Trump hamert op het beschermen van de interne economie en banen van Amerikanen. Door tariffs te hanteren kan hij goedkope goederen en diensten (arbeid) uit het buitenland weren. Zo stimuleert hij de interne productie.

‍

Dit zijn gisters resultaten van leidende ETF's (hoogste UAM) in de betreffende 'pro en anti'-sectoren.

‍

‍

Sectoren die niet van Trump profiteren:

1. Groene energie: Pro-fossiele brandstof zijn betekent inherent dat groene energie minder prioriteit krijgt. Trump is tegenstander van inefficiënte vormen van energie zoals wind en (in mindere mate) zon. Wel is hij pro-nucleair. Ook zal hij een manier vinden om Tesla, het bedrijf van zijn generaal Elon Musk, te supporten (+14% gisteren).
2. Technologie: Innovatie gebeurt het snelst in een compleet vrij (internationale) handelsmarkt. Met Trumps beschermende beleid en gebruik van tariffs wordt innovatie belemmert - in ieder geval duurder. Techbedrijven zullen dit voelen in de resultaten.
3. Landbouw: Tariffs werken beide kanten op. Amerika is na China en India de grootste voedselproducent wereldwijd en boeren kunnen belemmerd worden in hun export als andere landen importtarieven heffen. Trump subsidieert wel, maar dat is niet afdoende.
4. Gezondheidszorg en farma: Republikeinen zijn van nature minder genereus in hun social securities van Democraten. De gezondheidszorg zal minder budget krijgen. En met Robert F. Kennedy in de gelederen 'to Make America Healthy Again' en de farma-industrie aan te pakken, zal die sector het zwaar krijgen.
5. Edelmetalen: Trump houdt van de dollar - het is Amerika's sterkste wapen. Onder andere middels tariffs versterkt hij de dollar, wat een negatieve impact heeft op de prijs van edelmetalen. Bovendien keert met hem de rust weder om het internationale toneel en zal de de-dollarisatie minder snel geschieden.
6. Nutsvoorzieningen en consumentengoederen: Wholesale bedrijven als Walmart en Target profiteren enorm van goedkope productie in lage lonen-landen als China. Door Trumps tariffs zullen deze winkels hogere inkoopprijzen betalen en minder winst maken.

‍

‍

(Inter)nationale veiligheid, economische groei en immigratie zijn Trumps belangrijkste agendapunten.

Of beter: America First.

Zoals het een gekozen president betaamt, komt het eigen land eerst. Logisch.

Voor Trump staat een krachtige dollar hierin centraal.

‍

Dollar-power zwengelt aan 💲

Lichtelijk verkeken op hoeveel brandstof er nog in de dollar zat.

Naarmate Trumps voorsprong groeide, bleef de stijging in de dollarkoers uitlopen - in totaal een gain van bijna 2%.

‍

‍

Republikeinen willen de bezem door het ambtelijk apparaat halen en overheidsuitgaven terugdringen.

Minder geld uitgeven betekent impliciet dat de dollar minder zwak wordt (ergo: sterker wordt).

Het hanteren van tariffs helpt daarnaast op de korte termijn om de handelsbalans te verbeteren - op de lange termijn kan het echter de economische groei vertragen en 'trade wars' veroorzaken.

Bovendien hielp een verse stijging in obligatierentes de dollar-rally in het zadel - hoge rente maakt dollar bezitten interessant.

‍

‍

Die stijgende obligatierentes zijn ook het gevolg van aanstaand Trump-beleid.

Twee mogelijke verklaringen hiervoor:

• Nominale groei wordt verwacht flink omhoog te gaan onder Trump. Investeerders mogen een hogere beloning verwachten, zonder dat dit de groei remt;
• Onzekerheid over nieuwe inflatie dat dit met zich mee brengt, waardoor investeerders een hogere beloning eisen.

Trumps beleid stimuleert economische groei en dat leidt bijna altijd tot inflatie.

Vandaar dat investeerders een hogere beloning eisen voor het risico dat ze nemen om hun geld lang vast te zetten (higher term premium).

‍

Aanstaande FED-renteverlaging 🏦

Toch bijzonder in het licht van de aanstaande Fed-renteverlaging vanavond.

‍

‍

Om 20:00 verlaagt de Amerikaanse centrale bank de rente met -0,25%.

Er is zelfs een 2,5% kans dat de rente met 50 basispunten (-0,50%) omlaag gaat.

Dit is nieuw sinds gisteren en heeft te maken met de forse rally in de yields.

‍

‍

Direct na de vorige (-0,50%)-verlaging aan een significante - en paradoxale - stijging.

Sindsdien is de 10-jaars obligatierente met ruim 23% gestegen en staat het bijna weer op het niveau van de top in deze cycle.

Een correctie in de yields is ruim over tijd.

Volgens dezelfde divergence-methode als in de dollar, is deze koers de target-deadline van 35 candles al gepasseerd.

‍

‍

De obligatierentes en de Federal Reserve rente (Fed Funds Rate) zijn fundamenteel verschillend.

• De Fed Funds Rate wordt bepaald door de Federal Reserve als rente waartegen banken onderling geld aan en van elkaar kunnen lenen.
• Obligatierentes worden bepaald door investeerders die, afhankelijk van economische vooruitzichten, een hogere dan wel lagere beloning verlangen om de nationale schuld te kopen.

Hoewel de Fed Funds Rate een redelijke indicatie geeft van de algemene rente, kan deze flink verschillen met een obligatierente.

Toch kan de markt dit rentebesluit dit keer wél aangrijpen om de yields te laten zakken.

Voor de dollar betekent dat ook extra aanleiding voor een correctie.

‍

‍

JP Morgan geeft zelfs aan dat het verwacht dat de Fed na december ieder kwartaal de rente zal blijven verlagen, totdat het 3,5% heeft bereikt.

Fors!